重視防范信托業(yè)經(jīng)營風險①
來源：www.xibujiancai.com 時間：2004-05-09
——房地產(chǎn)信托：走著鋼絲“找飯吃”——重視防范信托業(yè)經(jīng)營風險①
編者按
經(jīng)歷了清理整頓之后，自2003年始，信托業(yè)走出陰影重新活躍了起來。但是，從頭再來的信托業(yè)是否已經(jīng)汲取了教訓？日前召開的全國信托投資公司工作會議發(fā)出一個明確的信息，其中心議題為“以防范風險為中心，完善公司治理結(jié)構(gòu)，加強內(nèi)部控制，實現(xiàn)健康發(fā)展”。這就從一個側(cè)面說明信托公司的風險防范已經(jīng)到了必須給以足夠重視的時候。而信托公司的風險防范問題，不僅僅是個制度問題，也是一個意識問題。本報今日起推出一組相關(guān)報道，就是想從信托公司的某些“創(chuàng)新”產(chǎn)品的開發(fā)中尋找信托業(yè)風險的意識源，并希望以此警醒“局中人”。
有統(tǒng)計顯示：在2003年發(fā)放的信托產(chǎn)品中，近40％的項目是地產(chǎn)投資類，在各類信托資金投向中，房地產(chǎn)投資獨占鰲頭，其中大部分又集中在江浙、上海、北京等存在房地產(chǎn)投資過熱傾向的地區(qū)。在銀行撤出來的陣地上，信托熱火朝天地干了起來。而更令人擔憂的是：銀行從這塊陣地上撤出來的原因是規(guī)避風險。是創(chuàng)新還是在玩“懸的”？是冒險還是為信托業(yè)的發(fā)展開拓了一條新路？房地產(chǎn)信托熱熱得讓人深思。
尷尬的處境
房地產(chǎn)信托為什么熱得燙手？
表象的背后其實也透露著諸多的無奈。號稱“金融百貨公司”的信托在我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的背景下行業(yè)優(yōu)勢明顯。按照《信托投資公司管理辦法》，信托公司的經(jīng)營范圍是：受托經(jīng)營資金信托業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營動產(chǎn)、不動產(chǎn)及其他財產(chǎn)的信托業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營法律、行政法規(guī)允許從事的投資基金業(yè)務(wù)，作為投資基金或者基金管理公司的發(fā)起人從事投資基金業(yè)務(wù)；經(jīng)營企業(yè)資產(chǎn)的重組、購并及項目融資、公司理財、財務(wù)顧問等中介業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營國務(wù)院有關(guān)部門批準的國債、政策性銀行債券、企業(yè)債券等債券的承銷業(yè)務(wù)；代理財產(chǎn)的管理、運用和處分；代保管業(yè)務(wù)；信用見證、資信調(diào)查及經(jīng)濟咨詢業(yè)務(wù)；以固有財產(chǎn)為他人提供擔保。但是，根據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)，商業(yè)銀行、證券投資基金管理公司、證券公司都可以從事信托業(yè)務(wù)或準信托業(yè)務(wù)的某一部分。如此，信托公司在信托業(yè)務(wù)領(lǐng)域，面臨著證券公司、基金管理公司、商業(yè)銀行、保險公司、地下私募基金及四大國有資產(chǎn)管理公司的競爭；在基金業(yè)務(wù)領(lǐng)域，信托公司主要面臨著證券公司、基金管理公司的競爭；在投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域，面臨證券公司和四大國有資產(chǎn)管理公司的競爭；在財產(chǎn)托管、代保管、咨詢等中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域，則又面臨著商業(yè)銀行的競爭。在信托業(yè)剛剛從清理整頓的陰影中走出來之時，無論在人才、管理還是在資金方面，均難與對手抗衡。因此，當央行121號文件出臺，要求商業(yè)銀行注意規(guī)避房地產(chǎn)貸款風險后，信托與房地產(chǎn)一拍即合。按照人民銀行規(guī)定，商業(yè)銀行發(fā)放房地產(chǎn)開發(fā)貸款時，企業(yè)自有資金應(yīng)不低于開發(fā)項目總投資的30％。而通過信托公司融資完全可以不受此限制。更關(guān)鍵的是，銀行向開發(fā)商貸款的硬條件是“四證齊全”，而房地產(chǎn)信托不受此限。從信托公司來講，信托進入房地產(chǎn)行業(yè)既避開了實力強大的競爭對手的壓力，又尋找到了一個目前仍屬高利潤的行業(yè)。從房地產(chǎn)開發(fā)商的角度來說，在121號文件出臺后，銀行貸款融資難度加大，同時由于準備金率的上調(diào)、以及政策面對2003年貸款擴張速度的控制導(dǎo)致信托融資成為開發(fā)商一條可行的融資之路。
無奈的選擇
從商業(yè)銀行為規(guī)避風險而主動退出的地方尋求利潤，將進入到央行已經(jīng)明示風險的領(lǐng)域視為創(chuàng)新，信托業(yè)的風險控制能力真的已經(jīng)高到可以駕馭連商業(yè)銀行也不敢碰的風險的地步了嗎？有報道稱，目前房地產(chǎn)信托的風險控制手段主要是通過有一定實力和信譽的機構(gòu)提供貸款擔保，有少數(shù)信托計劃利用政府財政支持或商業(yè)銀行擔保；以股權(quán)投資方式運用的，風險控制手段主要是通過到期回購的方式。但從業(yè)務(wù)范圍上看，信托公司自己就可以做擔保，連信托自己都不能擔保的風險，又去哪里尋找這樣的“實力”和“信譽”機構(gòu)？更何況，商業(yè)銀行從房地產(chǎn)業(yè)的退出并不是“一刀切”，那些有實力、講規(guī)范的房地產(chǎn)商仍會得到銀行的支持。這樣，信托公司所尋找到的只能是那些被商業(yè)銀行拒之門外的“風險企業(yè)”，信托公司真的有能力控制這些風險嗎？
在沒有一個非常高的風險駕馭能力的基礎(chǔ)時就進入一個高風險領(lǐng)域，怎么看這都有點走著鋼絲“找飯吃”的味道。在這種鋌而走險式的“創(chuàng)新”中，自有信托公司的無奈。但無奈的背后，也透露著些許的悲哀。信托運用的范圍是可以同人類的想象力相媲美的。難道我們信托業(yè)“創(chuàng)新”的想象力僅僅是走著鋼絲“找飯吃”嗎？
編者按
經(jīng)歷了清理整頓之后，自2003年始，信托業(yè)走出陰影重新活躍了起來。但是，從頭再來的信托業(yè)是否已經(jīng)汲取了教訓？日前召開的全國信托投資公司工作會議發(fā)出一個明確的信息，其中心議題為“以防范風險為中心，完善公司治理結(jié)構(gòu)，加強內(nèi)部控制，實現(xiàn)健康發(fā)展”。這就從一個側(cè)面說明信托公司的風險防范已經(jīng)到了必須給以足夠重視的時候。而信托公司的風險防范問題，不僅僅是個制度問題，也是一個意識問題。本報今日起推出一組相關(guān)報道，就是想從信托公司的某些“創(chuàng)新”產(chǎn)品的開發(fā)中尋找信托業(yè)風險的意識源，并希望以此警醒“局中人”。
有統(tǒng)計顯示：在2003年發(fā)放的信托產(chǎn)品中，近40％的項目是地產(chǎn)投資類，在各類信托資金投向中，房地產(chǎn)投資獨占鰲頭，其中大部分又集中在江浙、上海、北京等存在房地產(chǎn)投資過熱傾向的地區(qū)。在銀行撤出來的陣地上，信托熱火朝天地干了起來。而更令人擔憂的是：銀行從這塊陣地上撤出來的原因是規(guī)避風險。是創(chuàng)新還是在玩“懸的”？是冒險還是為信托業(yè)的發(fā)展開拓了一條新路？房地產(chǎn)信托熱熱得讓人深思。
尷尬的處境
房地產(chǎn)信托為什么熱得燙手？
表象的背后其實也透露著諸多的無奈。號稱“金融百貨公司”的信托在我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的背景下行業(yè)優(yōu)勢明顯。按照《信托投資公司管理辦法》，信托公司的經(jīng)營范圍是：受托經(jīng)營資金信托業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營動產(chǎn)、不動產(chǎn)及其他財產(chǎn)的信托業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營法律、行政法規(guī)允許從事的投資基金業(yè)務(wù)，作為投資基金或者基金管理公司的發(fā)起人從事投資基金業(yè)務(wù)；經(jīng)營企業(yè)資產(chǎn)的重組、購并及項目融資、公司理財、財務(wù)顧問等中介業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營國務(wù)院有關(guān)部門批準的國債、政策性銀行債券、企業(yè)債券等債券的承銷業(yè)務(wù)；代理財產(chǎn)的管理、運用和處分；代保管業(yè)務(wù)；信用見證、資信調(diào)查及經(jīng)濟咨詢業(yè)務(wù)；以固有財產(chǎn)為他人提供擔保。但是，根據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)，商業(yè)銀行、證券投資基金管理公司、證券公司都可以從事信托業(yè)務(wù)或準信托業(yè)務(wù)的某一部分。如此，信托公司在信托業(yè)務(wù)領(lǐng)域，面臨著證券公司、基金管理公司、商業(yè)銀行、保險公司、地下私募基金及四大國有資產(chǎn)管理公司的競爭；在基金業(yè)務(wù)領(lǐng)域，信托公司主要面臨著證券公司、基金管理公司的競爭；在投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域，面臨證券公司和四大國有資產(chǎn)管理公司的競爭；在財產(chǎn)托管、代保管、咨詢等中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域，則又面臨著商業(yè)銀行的競爭。在信托業(yè)剛剛從清理整頓的陰影中走出來之時，無論在人才、管理還是在資金方面，均難與對手抗衡。因此，當央行121號文件出臺，要求商業(yè)銀行注意規(guī)避房地產(chǎn)貸款風險后，信托與房地產(chǎn)一拍即合。按照人民銀行規(guī)定，商業(yè)銀行發(fā)放房地產(chǎn)開發(fā)貸款時，企業(yè)自有資金應(yīng)不低于開發(fā)項目總投資的30％。而通過信托公司融資完全可以不受此限制。更關(guān)鍵的是，銀行向開發(fā)商貸款的硬條件是“四證齊全”，而房地產(chǎn)信托不受此限。從信托公司來講，信托進入房地產(chǎn)行業(yè)既避開了實力強大的競爭對手的壓力，又尋找到了一個目前仍屬高利潤的行業(yè)。從房地產(chǎn)開發(fā)商的角度來說，在121號文件出臺后，銀行貸款融資難度加大，同時由于準備金率的上調(diào)、以及政策面對2003年貸款擴張速度的控制導(dǎo)致信托融資成為開發(fā)商一條可行的融資之路。
無奈的選擇
從商業(yè)銀行為規(guī)避風險而主動退出的地方尋求利潤，將進入到央行已經(jīng)明示風險的領(lǐng)域視為創(chuàng)新，信托業(yè)的風險控制能力真的已經(jīng)高到可以駕馭連商業(yè)銀行也不敢碰的風險的地步了嗎？有報道稱，目前房地產(chǎn)信托的風險控制手段主要是通過有一定實力和信譽的機構(gòu)提供貸款擔保，有少數(shù)信托計劃利用政府財政支持或商業(yè)銀行擔保；以股權(quán)投資方式運用的，風險控制手段主要是通過到期回購的方式。但從業(yè)務(wù)范圍上看，信托公司自己就可以做擔保，連信托自己都不能擔保的風險，又去哪里尋找這樣的“實力”和“信譽”機構(gòu)？更何況，商業(yè)銀行從房地產(chǎn)業(yè)的退出并不是“一刀切”，那些有實力、講規(guī)范的房地產(chǎn)商仍會得到銀行的支持。這樣，信托公司所尋找到的只能是那些被商業(yè)銀行拒之門外的“風險企業(yè)”，信托公司真的有能力控制這些風險嗎？
在沒有一個非常高的風險駕馭能力的基礎(chǔ)時就進入一個高風險領(lǐng)域，怎么看這都有點走著鋼絲“找飯吃”的味道。在這種鋌而走險式的“創(chuàng)新”中，自有信托公司的無奈。但無奈的背后，也透露著些許的悲哀。信托運用的范圍是可以同人類的想象力相媲美的。難道我們信托業(yè)“創(chuàng)新”的想象力僅僅是走著鋼絲“找飯吃”嗎？
(xintuo摘自作者：金立新 來源于：金融時報)